Б
Бета акции равна 1,5. Безрисковая ставка rf = 7%. Ожидаемая доходность рынка составляет 15%. В соответствии с CAPM ожидаемая доходность данной акции должна быть:
19%
В
В соответствии с CAPM требуемая доходность акции составляет 18%, в то время как ожидаемая доходность, рассчитанная на основе исторических данных составляет 20 %. Можно утверждать, что данная акция:
недооценена рынком
Д
Допустимое множество портфелей – это:
совокупность портфелей, которые может создать инвестор из имеющихся на рынке ценных бумаг
Доходность портфеля ценных бумаг:
равна средневзвешенной доходности активов, входящих в портфель
Доходность портфеля ценных бумаг определяется как:
средневзвешенная доходность активов
Доходность актива А составляет 8% за период, актива В – 7%, актива С – 6%. Удельный вес активов в портфеле соответственно равен 30%, 20% и 50%. Ожидаемая доходность портфеля составит:
6,8%
Е
Если коэффициент корреляции доходностей двух активов равен +1, то риск портфеля, созданного из этих активов
будет равен средневзвешенной величине риска активов
И
Инвестор создает портфель из двух активов. При каком значении коэффициента корреляции доходностей диверсификация портфеля не приведет к снижению риска?
«+1»
Инвестор создает портфель из двух активов. При каком значении коэффициента корреляции доходностей эффект диверсификации окажется наибольшим?
«-0,5»
Инвестор создает портфель из двух активов. При каком значении коэффициента корреляции доходностей он сможет создать портфель без риска?
«-1»
Инвестирование в портфель ценных бумаг по сравнению с вложениями в отдельные активы позволяет:
улучшить соотношение доходности и риска
К
Какое из приведенных ниже утверждений, касающихся Модели оценки стоимости капитальных активов (CAPM), является не верным?
CAPM предполагает, что все инвесторы должны инвестировать в одинаковый для всех портфель рискованных активов
Ковариация доходности ценных бумаг в портфеле является показателем:
степени согласованности изменения доходностей активов
Корреляция доходности ценных бумаг в портфеле характеризует:
степень согласованности изменения доходностей активов
Коэффициент бета акции А равен 2, акции В – 1,5, акции С – 0,7. Удельный вес акций в портфеле соответственно равен 30%, 20% и 50%. Бета созданного портфеля составит:
1,25???
Коэффициент бета является показателем:
рыночного риска ценных бумаг
Коэффициент детерминации (ρ2) применительно к портфелю ценных бумаг определяет:
долю рыночного риска в общем риске ценной бумаги или портфеля ценных бумаг
Коэффициент бета определяет:
чувствительность доходности ценной бумаги к колебаниям доходности рынка
Коэффициент детерминации (ρ2) рассчитанный для портфеля ценных бумаг, составляет 0,64. Какое утверждение относительно данного портфеля правильно?
Портфель не достаточно диверсифицирован
О
Ожидаемая доходность рыночного портфеля составляет 16%, стандартное отклонение – 10%, безрисковая ставка равна 6%. Какой доходности следует ожидать от портфеля, стандартное отклонение которого составляет 15%?
21
П
Причиной существования предела эффективной диверсификации является:
рост издержек, связанных с формированием портфеля
Показателем общего риска портфеля ценных бумаг является:
стандартное (среднеквадратическое) отклонение доходности портфеля
Р
Риск диверсифицированного портфеля ценных бумаг:
как правило, меньше средневзвешенного риска активов
Т
Теорию выбора оптимального портфеля из рискованных активов разработал:
Г. Марковиц
У
Укажите неправильное утверждение относительно рыночного риска активов:
Рыночный риск вызван факторами, связанными с состоянием компании-эмитента
Укажите неверное утверждение относительно специфического риска ценных бумаг:
специфический риск обусловлен колебаниями конъюнктуры фондового рынка
Х
Хорошо диверсифицированный портфель – это:
портфель, специфический риск которого настолько мал, что им можно пренебречь.
Э
Эффективная граница множества портфелей – это линия, на которой расположены портфели: имеющие наиболее высокую доходность при одинаковых значениях риска
Эффективный (доминирующий) портфель – это:
портфель, который при данной величине риска имеет наибольшую доходность
Основные выводы, к которым пришли авторы современной теории портфельных инвестиций, можно сформулировать так:
1) эффективное множество содержат те портфели, которые одновременно обеспечивают и максимальную ожидаемую доходность при фиксированном уровне риска, и минимальный риск при заданном уровне ожидаемой доходности;
2) предполагается, что инвестор выбирает оптимальный портфель из портфелей, составляющих эффективное множество;
3) оптимальный портфель инвестора идентифицируется с точкой касания кривых равнодушия инвестора с эффективным множеством;
4) как правило, диверсификация влечет за собой уменьшение риска, поскольку в общем случае стандартное отклонение доходности портфеля будет меньше, чем средневзвешенные стандартные отклонения доходности ценных бумаг, которые составляют этот портфель;
5) соотношение доходности ценной бумаги и доходности на индекс рынка известно как рыночная модель;
6) доходность на индекс рынка не отражает доходности ценной бумаги полностью; необъясненные элементы включаются в случайную погрешность рыночной модели;
7) в соответствии с рыночной моделью, общий риск ценной бумаги состоит из рыночного риска и собственного риска;
8) диверсификация приводит к усреднению рыночного риска;
9) диверсификация может значительно снизить собственный риск.
Таким образом, можно сформулировать основные постулаты, на которых построена современная теория портфельных инвестиций.
1. Рынок состоит из конечного числа активов, доходность которых для заданного периода считается случайной величиной.
2. Инвестор способен, например, исходя из статистических данных, получить оценку ожидаемых (средних) значений доходности и их попарных ковариаций - возможностей диверсификации риска.
3. Инвестор может формировать разные допустимые (для данной модели) портфели, доходность которых также является случайной величиной.
4. Сопоставление выбираемых портфелей основывается только на двух критериях - средней доходности и риске.
5. Инвестор не предрасположен к риску в том смысле, что из двух портфелей с одинаковой доходностью он обязательно предпочтет портфель с меньшим риском.
